山东路桥：6月26日接受机构调研，国泰君安证券股份有限公司、投资者参与

2023年6月27日山东路桥（000498）发布公告称公司于2023年6月26日接受机构调研，国泰君安证券股份有限公司韩其成 郭浩然、投资者参与。

具体内容如下：

问：对山东区域未来高铁市场的展望？

【资料图】

答：到十四五末，山东在建及通车高速（城际）铁路里程将达到 4,400 公里，基本实现“市市通高铁，县县双高速”。作为省级路桥施工企业，公司参建了鲁南高铁、郑济铁路、潍烟铁路、津潍高铁等高铁项目，未来公司将加大高铁板块经营开发力度，加强项目拓展，争取获得更多市场份额。

问：公司发展战略“双核引领”中城市片区综合开发业务未来的市场展望？

答：城市化进程带来了广阔的市场空间，目前公司城市片区综合开发类业务占中标项目比例超过了40%。根据国家《国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》中提出，建设现代化都市圈，推进以县城为重要载体的城镇化建设，推进新型城市建设等。《2022 年国民经济和社会发展统计公报》显示，2022 年末全国常住人口城镇化率为 65.22%，比上年末提高 0.50 个百分点。未来，公司会紧抓乡村振兴、片区综合开发市场机遇，带动公司施工主业发展。

问：介绍一下新并购的交建集团情况？

答：交建集团以路桥新建改扩建、路桥养护、桥隧加固及预防性养护等工程建设业务为主，以检测咨询设计开发、机械设备租赁、绿化交安机电等业务为辅。交建集团在莱芜、烟台莱阳等地均设有养护基地，与公司绿色养护基地可形成区位互补。同时，其“公路养护基地生产智慧管控系统”可以应用其养护基地生产运营，该系统通过对养护基地关键参数的实时采集、传输、分析、预警、评价，大幅提升了养护基地的生产效率，降低了养护基地的管控成本。公司本次完成收购，扩大了公司资产规模和实力，提升了市场综合竞争力，对提高公司在山东市场市占率和养护板块的布局有着重要意义。同时，根据本次并购的股权转让协议，若交建集团2023 年 至 2025 年 实 际 净 利 润 总 额 未 达 到110,578.03 万元，交易对手方将就不足部分向本公司进行补偿。

山东路桥（000498）主营业务：公路、桥梁工程、隧道工程、市政工程、建筑工程、交通工程、港口与航道工程、铁路工程、城市轨道交通工程施工。

山东路桥2023一季报显示，公司主营收入105.55亿元，同比上升0.28%；归母净利润2.37亿元，同比上升0.52%；扣非净利润2.3亿元，同比上升2.41%；负债率78.03%，投资收益1007.92万元，财务费用1.67亿元，毛利率10.45%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.16。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1512.89万，融资余额增加；融券净流入84.48万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，山东路桥（000498）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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