卢轶乔：传媒板块延续调整，还能再度崛起吗？

(资料图)

近两个月，TMT板块持续走弱，经历了多次调整。特别是传媒板块，截至8月10日，近60 日下跌5.43%。

出现回撤的原因有很多，包括游戏板块存在估值压力、产品和产业催化不足以及短期市场情绪的影响等。此外，根据银河基金投研团队的研究分析，今年量化资金以及游资对传媒板块带来的助涨助跌也较为明显，这也是造成波动的原因之一。后续若有持续反弹表现，市场的风险偏好和市场情绪都有望得到提升。

在我的产业分析框架下，产业发展一般遵循着硬件—软件—应用的发展规律，根据我们银河基金投研团队日常的调研来看，目前我们看到硬件产业在海外的上市公司已经呈现出较好的营收增长。软件方面，无论是海外还是国内都呈现出如火如荼的发展态势，随着各大模型的不断优化、不断提高准确率，AI赋能将快速渗透到更多更复杂的线下场景中。另一个方向是小型化轻量化，目前有公司正在尝试减少模型大小，努力将智能模型加载在手机上，这一努力在未来的应用展望也是非常可观。

所以向后看，我们有望看到下游应用百花齐放，呈现出类似2012年之后移动互联下游应用百花齐放的场景。期待在技术的持续进步及更多新应用的不断落地之下，传媒板块可以迸发出新的活力，希望可以与大家一同见证新传媒时代的到来。

#越跌越买！股票公募仓位连续9周攀升# #算力概念连续走高，AI王者归来？#

$银河文体娱乐混合(F005585)$ $银河智联混合(F519644)$ $吉比特(SH603444)$

风险提示：

本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

关键词：